博天堂918三年亏375亿元 优艾智合闯关港股|天天有喜50集预告片|

　　最新一波赴港递表的4家机器人公司中★ღ✿✿，只有合肥优艾智合机器人股份有限公司(以下简称“优艾智合”)处于亏损状态★ღ✿✿。9月26日★ღ✿✿，优艾智合向港交所递表★ღ✿✿，冲击“工业移动操作机器人第一股”★ღ✿✿。9月下旬的机器人企业赴港潮中★ღ✿✿，天津望圆智能科技股份有限公司(以下简称“望圆科技”)靠泳池清洁机器人实现持续盈利★ღ✿✿，广州极飞科技股份有限公司(以下简称“极飞科技”)和FJD(丰疆智能)凭借农业无人机等扭亏为盈博天堂918★ღ✿✿。专注工业场景的优艾智合★ღ✿✿，正陷入“技术领先者”与“商业变现者”的身份撕裂918博天堂★ღ✿✿，★ღ✿✿。

　　2017年★ღ✿✿，优艾智合核心团队在西安交通大学组建★ღ✿✿，创始人是因学术合作相识的五人★ღ✿✿，次年公司开发的Fusion SLAM基础技术架构交付商用★ღ✿✿。2025年9月26日★ღ✿✿，这家公司向港交所递交了招股书★ღ✿✿，成为9月25日—28日赴港递表的4家机器人公司之一★ღ✿✿。

　　和其他3家一样★ღ✿✿，优艾智合营收保持增长★ღ✿✿，2022—2024年分别是7789.6万元★ღ✿✿、1.08亿元★ღ✿✿、2.55亿元★ღ✿✿，2025年上半年的1.27亿元营收较上年同期的9955.1万元增长27.6%天天有喜50集预告片★ღ✿✿。以最近这半年为准★ღ✿✿，优艾智合的营收是望圆科技的33.5%★ღ✿✿、极飞科技的17%★ღ✿✿、FJD的35.5%★ღ✿✿。以2024年营收计★ღ✿✿，优艾智合拿下全球工业移动操作机器人市场头把交椅★ღ✿✿。

　　论资历★ღ✿✿，优艾智合和FJD同年创立★ღ✿✿，运营历史明显不及成立20年左右的望圆科技和极飞科技★ღ✿✿。优艾智合和FJD在2022—2024年也均未实现盈利★ღ✿✿，到了2025年上半年★ღ✿✿，FJD经调整净利润2193.4万元★ღ✿✿，同比扭亏★ღ✿✿；优艾智合经调整净亏损6457.2万元★ღ✿✿，同比扩大96.1%★ღ✿✿。

　　招股书中★ღ✿✿，优艾智合更多谈及的是净亏损数据★ღ✿✿，“我们于2022年★ღ✿✿、2023年★ღ✿✿、2024年以及2025年上半年的净亏损分别为2.35亿元★ღ✿✿、2.6亿元博天堂918★ღ✿✿、2亿元及1.4亿元”★ღ✿✿。

　　不论是净亏损还是经调整净亏损天天有喜50集预告片★ღ✿✿，优艾智合都处于同比扩大状态★ღ✿✿。对此★ღ✿✿，优艾智合方面通过招股书解释★ღ✿✿：“主要由于公司处于爬坡阶段天天有喜50集预告片★ღ✿✿，在此期间我们集中精力进行产品创新★ღ✿✿、技术提升★ღ✿✿、扩大规模化生产天天有喜50集预告片天天有喜50集预告片博天堂918★ღ✿✿，以及持续拓展客户群★ღ✿✿。未来我们可能会持续亏损★ღ✿✿。”

　　“盈利是商业模式闭环能力的直接验证★ღ✿✿。”天使投资人★ღ✿✿、资深人工智能专家郭涛向北京商报记者表示★ღ✿✿，“部分企业的亏损需置于‘战略性布局’框架下审视★ღ✿✿：工业移动机器人领域需前期重资产投入★ღ✿✿，‘短期亏损换长期市场份额’的逻辑具备合理性★ღ✿✿，但核心在于单位经济模型的优化进度★ღ✿✿。”

　　2025年上半年优艾智合研发开支从上年同期的2339.2万元涨到4264.2万元★ღ✿✿。优艾智合通过招股书表示★ღ✿✿，公司有144名研发雇员★ღ✿✿，将继续投资专有核心技术开发★ღ✿✿，在具身智能机器人关键零部件★ღ✿✿，如核心控制器天天有喜50集预告片★ღ✿✿、多模态感知技术★ღ✿✿、轮式与双足具身智能机器人★ღ✿✿、适用于具身智能机器人的软件进行投资★ღ✿✿。

　　2025年上半年★ღ✿✿，优艾智合销售及营销开支从上年同期的2688.3万元涨到3752万元★ღ✿✿，并预计这项开支未来的绝对金额将会增加★ღ✿✿。

　　招股书显示www.918.com★ღ✿✿，★ღ✿✿，按2024年营收计★ღ✿✿，优艾智合在工业移动操作机器人公司排名全球第一★ღ✿✿，公司的机器人解决方案主要应用于半导体★ღ✿✿、能源及化工产业★ღ✿✿，在中国半导体产业排名第一★ღ✿✿，在能源及化工产业排名第二★ღ✿✿，2024年客户复购率超过70%★ღ✿✿。

　　产品层面★ღ✿✿，优艾智合营收来自于工业物流解决方案和巡检运维解决方案★ღ✿✿，2025年上半年二者营收占比分别是61.3%和38.7%★ღ✿✿。截至2025年6月30日★ღ✿✿，累计服务超过300名客户★ღ✿✿。

　　2025年上半年公司客户数量有何同比变化？北京商报记者就此问题邮件采访优艾智合相关人士★ღ✿✿，但截至发稿★ღ✿✿，对方未予回应918博天堂★ღ✿✿，★ღ✿✿。

　　有关这300多名客户★ღ✿✿，优艾智合的介绍有限★ღ✿✿。根据招股书★ღ✿✿，2022年★ღ✿✿、2023年博天堂918★ღ✿✿、2024年及2025年上半年★ღ✿✿，优艾智合分别服务58名★ღ✿✿、76名★ღ✿✿、99名及87名直销客户★ღ✿✿，在渠道销售方面★ღ✿✿，仅披露了渠道销售伙伴数量★ღ✿✿，但未公开通过这种模式服务的客户数量★ღ✿✿。

　　外界能获得的客户信息★ღ✿✿，更多是最大客户的营收贡献★ღ✿✿。2022—2024年★ღ✿✿，向最大客户的销售额分别占优艾智合营收的5.7%★ღ✿✿、10.5%★ღ✿✿、7.2%★ღ✿✿，2025年上半年增长到25%★ღ✿✿。

　　在与千寻智能副总裁孙荣毅交流时★ღ✿✿，他就提到★ღ✿✿：“千寻智能的商业化总体思路是先进入工业领域★ღ✿✿，再进入商用领域★ღ✿✿，最后拓展到家庭场景★ღ✿✿，主要采取大客户策略★ღ✿✿。”

　　工业领域★ღ✿✿、大客户策略★ღ✿✿，这和优艾智合的想法类似★ღ✿✿。具体到优艾智合强调的移动操作机器人赛道★ღ✿✿，这种机器人是指兼具操作和移动能力的具身智能机器人★ღ✿✿。弗若斯特沙利文报告显示★ღ✿✿，全球移动操作机器人解决方案市场规模在2024年达到92亿元★ღ✿✿，预计将进一步增长至2030年的1569亿元★ღ✿✿。

　　“虽然近期4家赴港的企业都将自己描述为机器人公司★ღ✿✿，但它们的产品★ღ✿✿、应用场景差异很大★ღ✿✿。”比达分析师李锦清提醒北京商报记者★ღ✿✿，“其实是不是机器人★ღ✿✿，或者什么形态不重要★ღ✿✿，重要的是找到真需求★ღ✿✿，并在满足客户需求的过程中形成商业闭环私募基金★ღ✿✿，★ღ✿✿。”

　　郭涛从财务分析的角度表示★ღ✿✿：“观察企业需遵循明确的决策优先级★ღ✿✿：首要通过毛利率判断企业在价值链中的地位★ღ✿✿，其次以现金流验证需求刚性★ღ✿✿，最终通过研发投入产出比评估技术优势★ღ✿✿，尤其要警惕实验室数据与实际现场落地脱节的‘技术空转’现象★ღ✿✿。”

　　按照观察人士提出的几组数据★ღ✿✿，优艾智合毛利率在2022—2024年分别是11.2%★ღ✿✿、26.1%★ღ✿✿、35.2%★ღ✿✿，2025年上半年增长到38.1%★ღ✿✿。现金流方面★ღ✿✿，2022—2024年★ღ✿✿，公司现金及现金等价物分别是8331.5万元天天有喜50集预告片★ღ✿✿、7583.2万元博天堂918★ღ✿✿、1.31亿元★ღ✿✿，2025年上半年是1.77亿元★ღ✿✿。

　　值得注意的是★ღ✿✿，2022—2024年三年间博天堂918★ღ✿✿，优艾智合赎回负债从10亿元增长到14.56亿元★ღ✿✿，2025年上半年又增长到16.47亿元博天堂918★ღ✿✿。★ღ✿✿。“增加的主要原因是新增股权融资★ღ✿✿。”优艾智合方面解释★ღ✿✿。

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